继招行、中信银行、工行、建行之后，交行也于日前发出盈利预告，加上中行对巿场传出业绩因次按问题受到影响的消息作出澄清，刺激中资银行股前日大幅回升。其中，中行上涨8.12%，中信银行反弹4.03%，交行、工行、建行、招行回升幅度更达到10%至16%。

对于中资银行股近期的大幅波动，市场人士认为，内地银行股今年业绩将显著放缓甚至出现滑落，策略上不宜短炒，应长线持有。

内银股盈利已到顶？

截至前日，“六行”中已有5家发出盈利预告，显示2007年下半年内地银行普遍仍获得可观盈利增长。京华山一一位分析师预计，中行2007年净利润接近500亿元人民币，同比增长20%。

而单以上半年业绩计算，“六行”盈利分别有42%至120%的增长，可谓成绩骄人。这主要是因为在去年加息潮中，贷款利率每次都升，却只有一次调升活期利率，使两者息差扩大，对银行的净利息收入起到正面作用。

对此，有分析认为，内地银行股的盈利于2007年已见顶，2008年的业绩会显著放缓甚至出现滑落。京华山一认为，人行年内可能会再加息两次，但由于活期存款利率有充裕的上调空间，相信净息差在年内扩大的速度将放缓，加息已不再对内地银行业有利。

不过，摩根大通最新发表的报告，则维持内地银行盈利尚未见顶的猜测，估计内银股的盈利可望于未来两年以至更长的时间才会开始见顶。

信诚证券联席董事连敬涵表示，相信内地银行股2008年的业绩，不会再像2006至2007年一样大丰收，而且上年基数已高，难以再出现近一倍以上的高增长。

次按问题成隐忧

此外，市场纷纷惴测内地银行在次按上相关的投资资产，可能会招致损失拖累业绩表现，次按问题因而成为几家内地银行新一年的隐忧之一。目前，“六行”中以中行拥有的次按资产最多，工行及建行也同样拥有数以亿计的次按相关资产。

花旗集团分析师沈明高认为，近期中行股价下跌，表明投资者担忧次按危机打击美国主要银行会蔓延至全球各地。而总体上，内地银行应对美国次按危机的措施基本得当。

内地银行股是否还值得持有？连敬涵建议，没有持有此类股份的投资者，宜暂取观望态度；而已持股者则可以长线持有一两年时间，可能会有5成的升幅。他认为内地银行股已不适合短线炒波幅。

敦沛金融投资研究部主管郭家耀也认为，相关股份的估值从高位已回落了很多，可伺机考虑作中长线持有。投资者难以再用短炒的投资策略，通过炒波幅赚取利润，最好是耐心持有。

摩通则认为，中资银行股累积跌幅已多，提供了买入的机会，并持续看好资金较充裕的大型银行股。

钟恬